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近日,深圳康泰生物制品股份有限公司发布公告,宣布终止与阿斯利康投资(中国)有限公司共同设立疫苗合资公司的计划。该合作自2025年3月启动 ,原计划投资总额约4亿美元,但合资公司至今未成立,双方也未实际出资。
在疫苗行业整体承压、公司业绩显著下滑的背景下,这一合作的终止 ,进一步凸显出康泰生物在战略推进、产品结构与行业适应性方面面临的多重挑战 。
一 、战略摇摆与执行力存疑
康泰生物与阿斯利康的合作曾被视作其“外延拓展”战略的重要一步,意在借助国际药企的实力拓展疫苗业务版图。然而,合作在不到一年内即告终止 ,公司解释为“市场环境剧烈变化 ”。
值得关注的是,这已是康泰生物近期第二次重大战略调整。去年1月,公司已宣布终止针对新冠病毒原始株的灭活疫苗研发 ,理由是“经济效益和社会效益降低” 。接连终止重要合作与研发项目,反映出公司在战略规划与落地之间可能存在断层,对市场变化的预判与适应能力面临考验。
二、核心产品承压与盈利滑坡
康泰生物在公告中提及 ,终止合资事项未对公司经营造成重大影响,但其近期业绩却透露出深层压力。
根据1月29日发布的业绩预告,公司预计2025年归母净利润同比下降63.80%至75.70% ,扣非净利润下降68.90%至79.06% 。业绩下滑的主要原因包括主打产品“四联苗”受免疫程序调整影响、营业成本上升以及研发投入增加。
这说明公司不仅面临行业周期性下行,更直接受到国内免疫政策调整的冲击,主营业务盈利模式稳定性不足。在未能打开新增长局面的情况下,业绩持续承压的风险正在积累 。
三 、行业变局下的双重挑战
当前 ,全球疫苗行业正经历从疫情期高增长向常态化的过渡阶段,市场竞争加剧、价格承压、研发回报周期拉长成为普遍现象。康泰生物在此时接连收缩战线,虽可视为阶段性防御策略 ,却也暴露其在行业转型期的被动局面。
一方面,公司试图通过“内生创新+外延拓展 ”双轮驱动推进国际化,但外部合作频频遇阻;另一方面 ,内部核心产品受政策与成本挤压,新的优势产品尚未形成规模支撑 。如何平衡短期业绩与长期布局,将成为管理层必须应对的关键课题。
结语
从与阿斯利康合作告吹 ,到新冠疫苗研发终止,再到净利润大幅预减,康泰生物在一年多时间里连续遭遇“倒春寒”。在疫苗行业整体步入调整期的背景下 ,公司亟需重新审视自身战略节奏 、产品结构与风险抵御能力,避免在行业洗牌中逐渐丧失主动权 。未来,能否真正依托“双轮驱动”实现稳健转型,仍有待市场与时间的检验。
本文结合AI工具生成
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